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2025年已過半，年內A股市場主要指數多數上漲，同時也誕生了不少股價翻倍的股票，吸引了一眾投資者的目光。

統計數據顯示，今年上半年A股市場合計共有逾百只股票股價翻倍，廣泛分布于各個上市板及多個行業，但這些股票普遍也有一些相同的特點，比如多數市值規模相對較小，市值不足百億元的公司占比近七成。另外，相關股票普遍還具有一些熱門概念，甚至是當下最時髦或最熱門的概念，比如數字貨幣、創新藥、DeepSeek、重組、具身智能、人形機器人、體外診斷等概念。

對于這些具有熱門概念或身處熱門賽道的股票成為年內翻倍股的原因，市場普遍認為這些亮點給相關公司的業務發展和經營業績帶來巨大想象空間，并有可能變成現實，成為支撐其股價大幅走強的基礎。

不過，筆者梳理發現，上述逾百只年內翻倍股中，約三成股票今年一季度營業收入同比下滑，約兩成股票去年全年和今年一季度營業收入連續同比下滑，相關股票連續下滑的業績與翻倍的股價形成了巨大的反差。這個現象也提醒投資者，不少翻倍股背后的基本面可能并不扎實，上漲過程中的炒作成分可能極大。

在證券市場中，身處其中的投資者往往會因一些熱門的事物產生樂觀情緒，甚至可能極度樂觀，從而盲目跟風進行投資。大量投資者的類似動作會導致股價提前透支業績預期或反映過度，遠遠偏離合理價格水平，這也從一個側面反映了A股市場中不少投資者投機性較強，以及證券市場定價機制在短期內可能失靈的現實。事實上，這樣的現象在美股市場等更為成熟的市場也同樣存在。

筆者認為，證券市場上投資者群體眾多，不可避免地總會存在一些喜歡追逐熱點的高風險偏好投資者，只不過相關投資者需要意識到，如果僅憑跟風市場熱點進行投資，相關行為可能屬于高風險投資。投資者心里或需要有一根“弦”，充分認識到機會和風險相生相伴，避免因錯誤預判產生不可承受的風險。