證券時報網
黃鈺霖
2025-07-22 07:10
6月以來，A股上市期貨公司股票出現多次連續漲停，板塊熱度持續攀升。在市場人士看來，期貨公司股票“走紅”是受政策紅利釋放、全球避險需求激增、行業創新發展等因素驅動。
6月30日，蘇豪弘業期貨（下稱弘業期貨）股票高開后漲停，至此已連續5個交易日漲停。6月以來，除弘業期貨外，南華期貨和瑞達期貨股票均出現過連續漲停的情況。值得注意的是，整個6月，南華期貨和弘業期貨股價漲幅均超過70%，瑞達期貨股價漲幅超過30%。
6月29日晚間，弘業期貨發布股票交易異常波動公告稱，公司股票6月26日、27日連續兩個交易日收盤價格漲幅偏離值累計超過20%，屬于股票交易異常波動的情況。公司董事會采用電話和書面方式對公司、控股股東和實際控制人就有關事項進行核實，公司前期披露的信息不存在需要補充、更正之處，未發現近期公共媒體報道了可能或已經對公司股票交易價格產生較大影響的未公開重大信息。截至公告披露日，公司經營情況正常，公司、控股股東、實際控制人不存在關于應披露而未披露的重大事項，也不存在處于籌劃階段的重大事項。
6月27日，南華期貨、瑞達期貨發布的股票交易異常波動公告稱，6月24日、25日、26日連續三個交易日收盤價格漲幅偏離值累計達到20%，屬于股票交易異常波動的情況。截至公告披露日，不存在應披露而未披露的重大事項。
對期貨公司股票的強勢表現，中山大學嶺南學院教授韓乾表示，以弘業期貨為例，從2024年第二季度開始，公司凈利潤連續四個季度正增長，且增速可觀，這增加了市場對期貨公司股票價值的認可度。且弘業期貨早期布局的境外業務為其帶來了競爭優勢，在當前市場環境下顯著提升了其股價表現。
6月6日，香港特區政府在憲報刊登公告，宣布《穩定幣條例》將于8月1日正式生效。在A股和H股兩地上市的弘業期貨，和正在推進H股上市的南華期貨也因此受到關注。
弘業期貨6月30日在投資者互動平臺表示，公司始終密切關注跨境支付及相關金融科技領域的政策動向與市場需求，并將基于自身業務實際需求評估和把握相關機遇。公司香港子公司弘業國際金融控股有限公司持有香港證監會1、2、4、9類牌照，可為證券交易、期貨交易、資產管理和投資咨詢等業務提供支持。目前穩定幣相關業務尚未開展，公司將持續關注相關法規的實施進程及市場機會。
南華期貨全資控股的橫華國際金融股份有限公司持有香港證監會1、4、9類金融牌照，具備全方位金融服務能力。而關于H股上市的進展，南華期貨在近期公告中表示，公司發行H股股票并在香港聯交所主板掛牌上市尚需取得中國證監會、香港證監會和香港聯交所的批準、核準或備案。
另外，瑞達期貨6月12日在互動平臺回答投資者提問時表示，公司目前沒有提供虛擬貨幣的交易，也暫未涉及穩定幣方面的相關業務。
期貨公司所在的多元金融板塊，近期在央行等六部門聯合印發《關于金融支持提振和擴大消費的指導意見》的政策支持、外部機構看好A股，以及投資者入場交易積極性提升的共同作用下持續走強。在市場不確定性增加的背景下，投資者和機構在期貨市場的對沖需求大增，期貨公司股票受到提振。
今年關稅政策多變、地緣摩擦頻發，大宗商品市場波動加劇，境內外客戶避險需求增加，相關業務增長迅速，使期貨公司業務規模提升、市場關注度提高。格林大華期貨首席專家王駿認為，2025年上半年大宗商品市場行情復雜多變，投資者對期貨套期保值、投機交易的需求增加，期貨市場交易活躍度提升，期貨公司業績預期向好可能推動其股價走強。
招商證券去年年底發布的一份研報顯示，近年來外部環境的復雜性、嚴峻性和不確定性上升，地緣沖突、政治變動等不再是偶發事件，全球產業鏈的穩定性、跨境資本運作的安全性面臨嚴峻挑戰。在此背景下，企業在航運、匯率、利率等層面的風險管理需求與日俱增。而伴隨組合保證金的推廣、做市商管理規則的完善，產業客戶參與套期保值的成本下行，滲透率有望進一步提升，潛在需求或得到充分釋放。
近年來，在金融服務實體的功能性定位要求下，期貨行業的地位逐步抬升。招商證券研報還提到，隨著《關于加強監管防范風險促進期貨市場高質量發展的意見》的發布，期貨政策紅利已至，行業發展新周期即將開啟。長期看，行業發展目標明確，整體路徑清晰。期貨行業體量小，盈利波動較大，伴隨政策紅利的釋放，行業整體將向“小而美”邁進。
同濟大學法學院副教授劉春彥表示，去年以來，期貨行業政策利好不斷，迎來新的發展機遇。隨著期貨品種的不斷增多，期貨行業在服務實體經濟方面也取得了新的進展，有力助推金融強國建設。
王駿認為，在監管政策的推動下，期貨業務拓展將迎來難得的機遇。《衍生品交易監督管理辦法》《期貨公司監督管理辦法》等新規一旦落地，期貨公司業務將向多元化、一體化轉變。這不僅能為期貨公司開拓新的業務增長領域，還預示著行業生態將重塑。比如，期貨公司未來加大投研一體化投入，提升研究能力，為產業鏈客戶提供更高質量的研究報告，同時也能優化自身收入結構，增強盈利能力。境外期貨經紀業務的開展，將助力期貨公司開拓國際市場，服務國家戰略，吸引更多國際客戶參與境內市場交易，提升我國期貨行業的國際競爭力。
品種創新和對外開放方面，6月18日，中國證監會主席吳清在2025陸家嘴論壇上表示，將與中國人民銀行共同研究推出人民幣外匯期貨，為金融機構和實體企業更好管理匯率風險創造有利條件。另外，中國證監會近期將加快落實2025年資本市場對外開放一攬子重點舉措，包括將更多產品納入外資交易范圍，盡快將QFII可交易期貨期權品種總數拓展到100個。
劉春彥認為，外匯期貨的推出，可以為企業出海保駕護航。
未來我國企業面臨的風險將愈發復雜多樣。“以人民幣匯率風險為例，人民幣國際化進程加速，匯率雙向波動特征明顯，境內企業尤其是中小企業匯率避險需求將激增。”王駿說，外匯期貨可以為企業提供新的匯率風險管理工具，更好地服務實體經濟。
“國際化是期貨公司不可忽視的戰略方向。”韓乾說，早期布局海外市場的公司已顯現先發優勢。期貨行業應積極拓展境外業務，服務更廣泛的客戶群體，參與全球市場競爭，增強自身影響力和可持續發展能力。
韓乾認為，中小型期貨公司若能聚焦新能源領域，深耕相關產品和業務，有望在細分市場實現彎道超車，擺脫傳統業務同質化競爭的困境。
王駿認為，期貨市場品種創新也促使期貨公司不斷提升服務能力，加強與產業客戶的合作，開發更多貼合客戶需求的產品與服務模式，進而拓展業務邊界，提升行業整體服務水平與市場影響力。
