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7月14日，A股上市券商密集披露2025年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告。截至當(dāng)日中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)稿時(shí)，在A股42家上市券商中，有23家發(fā)布半年度業(yè)績(jī)預(yù)告、2家發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)。按預(yù)告歸母凈利潤(rùn)同比增幅下限統(tǒng)計(jì)，有22家上市券商預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤(rùn)同比增幅在50%以上，有9家預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，其中2家預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)同比增幅超過(guò)1000%。

中國(guó)證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，自營(yíng)投資業(yè)務(wù)收入和證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)是上述券商上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)向好的主要原因。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，券商板塊上半年業(yè)績(jī)同比改善趨勢(shì)明確，高盈利與低估值的特征凸顯配置性?xún)r(jià)比。

25家券商曬出“成績(jī)單”

截至7月14日記者發(fā)稿時(shí)，已有23家A股上市券商披露2025年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，另有2家券商發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)。按預(yù)告歸母凈利潤(rùn)同比增幅下限統(tǒng)計(jì)，有22家上市券商預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤(rùn)同比增幅在50%以上，占A股上市券商總數(shù)的一半以上。

國(guó)泰海通披露業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)2025年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)152.83億元至159.57億元，同比增長(zhǎng)205%至218%。國(guó)泰海通稱(chēng)，上半年，公司全面推動(dòng)零售、機(jī)構(gòu)和企業(yè)三大客戶(hù)服務(wù)體系建設(shè)，同時(shí)積極推進(jìn)換股吸收合并海通證券相關(guān)工作，促進(jìn)全面整合融合，加快向國(guó)際一流投資銀行邁進(jìn)。

國(guó)信證券預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)47.8億元至55.3億元，同比增長(zhǎng)52%至76%。國(guó)信證券表示，報(bào)告期內(nèi)，公司自營(yíng)投資業(yè)務(wù)收入及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入等主要業(yè)務(wù)收入相比上年同期有較大幅度增長(zhǎng)。

按預(yù)告歸母凈利潤(rùn)規(guī)模下限統(tǒng)計(jì)，中信建投、申萬(wàn)宏源、中金公司、東方證券4家券商，2025年上半年歸母凈利潤(rùn)均在32億元以上，其中申萬(wàn)宏源預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)在41億元至45億元，同比增幅高達(dá)92.66%至111.46%。申萬(wàn)宏源表示，上半年公司積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，投資交易、財(cái)富管理、投資銀行等業(yè)務(wù)收入同比較快增長(zhǎng)，整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅提升。

9家券商預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)翻倍增長(zhǎng)

從前述25家券商曬出的“成績(jī)單”看，按預(yù)告歸母凈利潤(rùn)同比增幅下限統(tǒng)計(jì)，有9家券商預(yù)計(jì)上半年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，分別是國(guó)聯(lián)民生、華西證券、東北證券、國(guó)泰海通、國(guó)海證券、國(guó)金證券、華林證券、長(zhǎng)江證券、天風(fēng)證券，其中國(guó)聯(lián)民生和華西證券預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤(rùn)同比增幅均超過(guò)1000%。

國(guó)聯(lián)民生預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)11.29億元，同比增幅達(dá)1183%。國(guó)聯(lián)民生稱(chēng)，上半年公司有序推進(jìn)與民生證券的整合工作，并將其納入財(cái)務(wù)報(bào)表合并范圍，公司證券投資、財(cái)富管理、投資銀行等業(yè)務(wù)條線實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。

華西證券預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.45億元至5.75億元，同比增長(zhǎng)1025.19%至1353.90%。華西證券表示，上半年公司按照特色化、差異化的發(fā)展方向，持續(xù)完善業(yè)務(wù)組織體系和商業(yè)模式，積極把握市場(chǎng)機(jī)遇，有效提升資產(chǎn)質(zhì)量，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)上半年?duì)I業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。

券商板塊配置性?xún)r(jià)比凸顯

中國(guó)證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，自營(yíng)投資業(yè)務(wù)收入和證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)是上述券商上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)向好的主要原因，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不僅得益于A股二級(jí)市場(chǎng)的活躍表現(xiàn)，也是多重因素共同發(fā)力的結(jié)果。

在開(kāi)源證券非銀首席分析師高超看來(lái)，監(jiān)管部門(mén)推出穩(wěn)預(yù)期強(qiáng)信心政策“組合拳”、個(gè)人投資者和中長(zhǎng)期資金持續(xù)入市以及市場(chǎng)交易活躍度中樞抬升，共同奠定了上市券商上半年業(yè)績(jī)向好的基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)上市券商整體半年報(bào)業(yè)績(jī)同比增速有望超過(guò)50%。

國(guó)金證券非銀行業(yè)首席分析師舒思勤認(rèn)為，券商板塊上半年業(yè)績(jī)同比改善趨勢(shì)明確，高盈利與低估值特征凸顯配置性?xún)r(jià)比，投資者可關(guān)注主動(dòng)型基金超低配的權(quán)重券商，以及估值顯著低于行業(yè)平均水平的頭部?jī)?yōu)質(zhì)券商。