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石簡/整合
2025-07-21 23:10
港交所最新披露信息顯示，河北資產(chǎn)管理股份有限公司（簡稱“河北資產(chǎn)”）已正式遞交港股上市申請。這家來自河北石家莊新華區(qū)的企業(yè)若成功上市，將成為內(nèi)地首家登陸港股市場的地方性資產(chǎn)管理公司（AMC）。
值得注意的是，該公司從完成股改到遞交申請僅間隔10天，多名業(yè)內(nèi)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，這顯示了其推進(jìn)資本化的強(qiáng)烈意愿。
股改10天后赴港上市
河北資產(chǎn)于6月18日剛剛完成股份制改革，改制為股份有限公司，總股本為20億股，每股面額人民幣1元。股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，河北建設(shè)投資集團(tuán)有限責(zé)任公司作為控股股東持有56.52%的股份。其他主要股東包括河北港口集團(tuán)有限公司、河鋼集團(tuán)有限公司、河北航空投資集團(tuán)有限公司和開灤匯金發(fā)展有限公司等河北省重點(diǎn)國有企業(yè)。
河北資產(chǎn)此次實(shí)施股改，正是為赴港上市進(jìn)行必要的法律主體資格準(zhǔn)備。依據(jù)相關(guān)法律規(guī)定，境內(nèi)企業(yè)若以主體公司身份直接申請境外上市，必須首先完成股份制改革，即將原有的有限責(zé)任公司組織形式變更為股份有限公司。
據(jù)招股書披露，河北資產(chǎn)為河北省唯一一家具備批量收購及處置金融不良資產(chǎn)資質(zhì)的地方資產(chǎn)管理公司，在區(qū)域內(nèi)占據(jù)重要市場地位。根據(jù)灼識咨詢報告，以2024年新收購不良資產(chǎn)的原始價值計(jì)，該公司在河北省排名第二，市場份額為24.4%；而以2024年自中小銀行新收購的不良資產(chǎn)原始價值計(jì)，該公司在河北省所有不良資產(chǎn)管理公司中排名第一，市場份額高達(dá)47.2%。
從經(jīng)營業(yè)績上看，河北資產(chǎn)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)具有波動性。2023年，公司遭遇業(yè)績低谷，不良資產(chǎn)經(jīng)營收入僅為2.22億元，同比下滑48%，疊加2.33億元的公允價值變動損失，導(dǎo)致全年虧損1.45億元。對此，公司解釋稱，收入下滑主要源于2022年某重大不良資產(chǎn)收購處置項(xiàng)目的大額付款，同時不良資產(chǎn)收購重組業(yè)務(wù)攤余成本計(jì)量的不良債權(quán)資產(chǎn)的減少，這反映了業(yè)務(wù)回收周期的自然波動。
2024年河北資產(chǎn)的業(yè)績實(shí)現(xiàn)反彈，不良資產(chǎn)經(jīng)營收入同比增長130%至5.12億元，凈利潤達(dá)2.04億元。公司表示，這既得益于不良資產(chǎn)組合運(yùn)營周期進(jìn)入處置回收階段，也反映了公司加強(qiáng)資產(chǎn)處置和回收力度的成效。
自2015年成立以來，河北資產(chǎn)已在河北省不良資產(chǎn)管理行業(yè)深耕近十年。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司總資產(chǎn)規(guī)模呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢，2022年至2024年分別為67.94億元、72.53億元和75.56億元，盡管整體規(guī)模在全國地方AMC中仍處于中下游位置，但其區(qū)域市場優(yōu)勢明顯。
地方AMC資本化“破冰者”？
作為區(qū)域性金融風(fēng)險化解的重要力量，地方AMC的資本化進(jìn)程一直處于探索階段，目前，僅有兩家全國性AMC——中國信達(dá)、中信金融資產(chǎn)兩家實(shí)現(xiàn)在港上市。
金樂函數(shù)分析師廖鶴凱就指出，“不良資產(chǎn)行業(yè)在這個階段需要持續(xù)補(bǔ)充流動性，把握周期性機(jī)會用于收購和處置資產(chǎn)。”他表示，資產(chǎn)管理公司上市可拓寬融資渠道，降低融資成本，提升品牌價值，緩解傳統(tǒng)依賴銀行借款和國資注資的瓶頸。
但地方AMC上市之路并非坦途。早在2017年9月，安徽省的持牌AMC安徽國厚資產(chǎn)管理公司就曾啟動改制上市程序，計(jì)劃2018年在香港上市，但赴港IPO最終未能成行。因此，河北資產(chǎn)此次IPO嘗試，可能為整個行業(yè)后續(xù)發(fā)展提供重要參考。
與此同時，地方AMC正在面臨日益嚴(yán)格的監(jiān)管環(huán)境。今年4月，多地持牌地方AMC就收到了監(jiān)管下發(fā)的《地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)督管理暫行辦法（征求意見稿）》，該辦法對資產(chǎn)收購、處置、股東股權(quán)、融資等方面提出了更為明確的要求。河北資產(chǎn)在招股書中也明確表示，將遵守國家政策指引和監(jiān)管要求，確保在戰(zhàn)略方向、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及業(yè)務(wù)模式上全面合規(guī)。
盡管面臨挑戰(zhàn)，中國不良資產(chǎn)管理行業(yè)仍具有廣闊發(fā)展空間。從事不良資產(chǎn)處置的業(yè)內(nèi)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級持續(xù)推進(jìn)，商業(yè)銀行不良貸款、企業(yè)壞賬等不良資產(chǎn)來源持續(xù)增加，為專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)提供了豐富的業(yè)務(wù)機(jī)會。特別是在區(qū)域性金融風(fēng)險化解方面，地方AMC憑借其區(qū)位優(yōu)勢和資源整合能力，有望發(fā)揮更加重要的作用。
