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上海未來產(chǎn)業(yè)基金:探索構(gòu)建“中國版”機構(gòu)化創(chuàng)業(yè)的新模式
來源:證券時報網(wǎng)作者:陳雨康2025-06-26 22:04

證券時報記者 陳雨康

浦江創(chuàng)新論壇——科學學上海論壇·2025科技創(chuàng)新智庫國際研討會6月26日至6月27日在滬舉行。上海未來產(chǎn)業(yè)基金總經(jīng)理魏凡杰在研討會上表示,上海未來產(chǎn)業(yè)基金重點關(guān)注未來產(chǎn)業(yè)中的顛覆性技術(shù)及交叉科學的融合運用。顛覆性技術(shù)之間的融合,將定義未來十年,影響力遠超第一、二次工業(yè)革命。基金圍繞六大未來產(chǎn)業(yè)(未來信息、未來空間、未來制造、未來健康、未來能源、未來材料)進行投資布局,加速進口替代或更新?lián)Q代的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用場景。

上海未來產(chǎn)業(yè)基金力爭構(gòu)建中國版的機構(gòu)化創(chuàng)業(yè)新模式。魏凡杰表示,將聯(lián)動各方資源,通過“上海市科委+母基金+子基金項目經(jīng)理人”的深度融合,秉承創(chuàng)新導(dǎo)向原則,提供高度靈活的系統(tǒng)性賦能。其中,上海市科委扮演統(tǒng)籌角色,指導(dǎo)團隊圍繞上海市需求探索新技術(shù)、卡脖子技術(shù)解決方案;未來產(chǎn)業(yè)基金發(fā)揮橋梁作用,尋找合適的子基金投資人、科學家、創(chuàng)業(yè)者共同攻關(guān),推進孵化項目落地轉(zhuǎn)化;子基金投資人扮演執(zhí)行角色,與科學家密切交流,負責孵化項目的實際落地及運營,適時引入公司管理層及外部投資人。

在2024年9月舉辦的浦江創(chuàng)新論壇上,總規(guī)模100億元的上海未來產(chǎn)業(yè)基金宣告成立。基金定位于搭建推動顛覆式創(chuàng)新、多學科交叉創(chuàng)新、前沿平臺性技術(shù)方向孵化和早期投資的開放賦能平臺,關(guān)注科學屬性強、轉(zhuǎn)化風險大、現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)化條件缺乏,但迭代迅速、有機會產(chǎn)生巨大變革的技術(shù),堅持“投早、投小、投硬科技”戰(zhàn)略。

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顛覆式創(chuàng)新面臨更嚴峻的“死亡谷”挑戰(zhàn)

回顧歷史,技術(shù)浪潮往往會掀起資本盛宴。魏凡杰表示,在最近40年里,個人計算機與通信、互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)、人工智能四股技術(shù)浪潮,推動美股出現(xiàn)持續(xù)的慢牛、長牛行情。近年來,美國創(chuàng)新市值曲線正向驅(qū)動的特征越來越明顯。

“創(chuàng)新曲線驅(qū)動市值曲線即持續(xù)高強度的技術(shù)投入帶來技術(shù)創(chuàng)新,技術(shù)成果商業(yè)化帶來超額收益,超額收益推升資產(chǎn)價值,共同推動股價持續(xù)上漲。反過來,公司股價上漲,融資能力增強,帶來更多的研發(fā)資本,進而推動技術(shù)創(chuàng)新。如此,技術(shù)曲線與市值曲線實現(xiàn)正反饋。”魏凡杰說。

而在中國,高質(zhì)量專利、高水平論文數(shù)量快速增加,為顛覆式技術(shù)創(chuàng)新深度孵化打造了堅實的基礎(chǔ)。然而,顛覆式技術(shù)創(chuàng)新面臨著更深更寬“死亡谷”的挑戰(zhàn),Gartner曲線變得更陡峭。

魏凡杰舉例稱,在互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)時代,Instagram啟動融資為50萬美元,回報周期約30個月;而在當下的硬科技公司創(chuàng)業(yè)時期,代表性的制藥公司、核聚變公司啟動資金約為數(shù)10億美元,回報周期也更長。

“近年來,Gartner曲線變得更加陡峭,曲線的五個階段(技術(shù)萌芽期、期望膨脹期、泡沫破裂低谷期、穩(wěn)步爬升復(fù)蘇期、生產(chǎn)成熟期)更為緊湊,顯示顛覆性技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生了更快的發(fā)展、驗證和迭代。”魏凡杰表示。

而顛覆性技術(shù)創(chuàng)新加快發(fā)展的一大重要因素就是技術(shù)創(chuàng)新的機構(gòu)化孵化模式形成。魏凡杰說,以Flagship、MIT Engine、Arch、A162為代表的風險投資和深度孵化機構(gòu)對“0到1”的轉(zhuǎn)化采取了更加激進、更加機構(gòu)化的孵化投資模式,形成從“假設(shè)探索、科學驗證、可融資主體、外部風險投資”的系統(tǒng)性孵化投資生態(tài),大大推動了顛覆性技術(shù)的孵化和應(yīng)用。

構(gòu)建中國版機構(gòu)化創(chuàng)業(yè)的新模式

2024年9月,上海宣布組建總規(guī)模100億元的未來產(chǎn)業(yè)基金,以政府投資引導(dǎo)的方式提振早期科技投資市場信心,促進創(chuàng)新源頭的優(yōu)秀成果轉(zhuǎn)化為新質(zhì)生產(chǎn)力。

“上海未來產(chǎn)業(yè)基金著眼于建立超前認知,發(fā)現(xiàn)那些未來可對世界產(chǎn)生深遠影響的方向,并幫助它們縮短進入市場的道路。”魏凡杰表示,基金重點關(guān)注科學屬性強、轉(zhuǎn)化風險大、周期長、現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)化條件缺乏,但迭代迅速、有機會產(chǎn)生巨大變革的創(chuàng)新技術(shù),在戰(zhàn)略科學家的支持和協(xié)同下,堅持耐心資本的角色,幫助前沿領(lǐng)域科學家、創(chuàng)業(yè)者和投資人穿越風險,共同成長。

在基金管理上,由上海國投公司牽頭組建國資控股的市場化基金管理平臺,打造開放的投資驗證孵化一體化平臺。基金采用“直接投資+子基金投資”模式,建立戰(zhàn)略科學家委員會、科技項目經(jīng)理人投研團隊和概念驗證經(jīng)費聯(lián)動投入機制,并設(shè)有回購讓利機制。

對于投資方向,魏凡杰表示, 上海未來產(chǎn)業(yè)基金重點關(guān)注未來產(chǎn)業(yè)中的顛覆性技術(shù)及交叉科學的融合運用。顛覆性技術(shù)之間的融合,將定義未來十年。技術(shù)融合創(chuàng)造的宏觀經(jīng)濟轉(zhuǎn)變,影響力遠超第一、二次工業(yè)革命。

具體來看,上海未來產(chǎn)業(yè)基金圍繞六大未來產(chǎn)業(yè)(未來信息、未來空間、未來制造、未來健康、未來能源、未來材料)進行投資布局,重點關(guān)注顛覆性技術(shù)及交叉科學的融合運用,積極尋找能夠帶來指數(shù)級增長的機會,加速進口替代或更新?lián)Q代的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用場景。

從未來產(chǎn)業(yè)的顛覆性技術(shù)中尋找機會,首要的是培育起對未來領(lǐng)域的超前認知。魏凡杰說,上海未來產(chǎn)業(yè)基金要通過類似Flagship思想實驗的模式,圍繞某一細分賽道開展頭腦風暴,通過戰(zhàn)略科學家的科學直覺和對市場需求的把握,在無人或是少有人探索的領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)一些非共識的認知,找到顛覆式創(chuàng)新的假設(shè),鼓勵探索不一樣的路徑、方法和思路去求解。

“我們還要構(gòu)建中國版機構(gòu)化創(chuàng)業(yè)的新模式。”魏凡杰表示,上海未來產(chǎn)業(yè)基金將聯(lián)動各方資源,通過“上海市科委+母基金+子基金項目經(jīng)理人”的深度融合,秉承創(chuàng)新導(dǎo)向原則,提供高度靈活的系統(tǒng)性賦能。

若想讓更多“偶然的靈感” 轉(zhuǎn)化為成熟的技術(shù)和產(chǎn)品,還需構(gòu)建更包容、更多元的創(chuàng)新生態(tài)環(huán)境。據(jù)介紹,上海未來產(chǎn)業(yè)基金還在建設(shè)未來啟點社區(qū),希望打造一個集科學家、項目經(jīng)理、創(chuàng)業(yè)者、投資人于一體的創(chuàng)新生態(tài)圈。在這里,不同領(lǐng)域的人才和資源可以交匯、碰撞,共同探索從“0到1”的可能。這些努力的最終目的,就是讓更多顛覆式創(chuàng)新在上海“長成”。

責任編輯: 楊國強
校對: 冉燕青
聲明:證券時報力求信息真實、準確,文章提及內(nèi)容僅供參考,不構(gòu)成實質(zhì)性投資建議,據(jù)此操作風險自擔
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